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古今中外看金融，她都是一个国家重要的支撑，经济的核心，财政的基石。在现在与未来，其重要性越来越大。现代经济的核心是金融，而金融的核心是资本市场。这已经成为一个共识，一个强国的标配。一个强大的金融体系与金融市场，对于一个国家经济发展、科技创新、应对各类危机、战争、重大建设都有着极其重要的意义。从货币到股票、债券、金融机构、外汇、资本市场、金融衍生品，金融的发展早已超出了原有的范畴与逻辑。当今世界各国，国家之间的竞争已不限于《货币战争》，而是强大的金融体系、金融市场，尤其是资本市场的竞争。对于正奔走在复兴之路的中国而言，认识现代金融的重要性，构建强大的资本市场，健全金融体系，完善金融市场，尤为重要与迫切。

一、近现代金融的发展逻辑

1.通过《千年金融史》及金融事件看近现代金融的成长逻辑

年:荷兰东印度公司正式成立

年:荷兰东印度公司发行世界上第一张股票

年:形成世界上第一个股票交易市场，阿姆斯特丹股票交易所

年:郁金香泡沫的破灭(本身是一个符号化的事件，其真实性存在争议)

年:英格兰银行成立，世界第一家中央银行(发行国债和货币

年:南海公司正式成立，英国国王曾担任董事会主席

年，法兰西国家银行成立，开始发行纸币

年:南海公司以公司股票贿赂当时的财政大臣艾斯拉比，使得英国议会通过了南海提案(股票换国债)。

年:南海骗局很快因为《泡沫法案》被揭穿，财政大臣入狱。此后一百年间，英国禁止发行股票。

年:英国的南海骗局催生了美国的华尔街。

年:当时美国的内外债务高达w美元

年:年轻的财政部长汉密尔顿向国会递交了一份债务重组计划，即旋转门计划。

年:旋转门计划构建了美国的信用货币和国债体制，这是现代美国金融系统的两大支柱

年，美国中央银行成立

年:威廉杜尔(曾任财政部长助理)利用股票市场的不透明性，肆意操纵纽约银行股价。

年:在汉密尔顿下达相关禁令之后，杜尔锒铛入狱，造成了华尔街第一次股灾。

年:催生了《梧桐树协议》这一行业自律协议的诞生，被称为纽约股票交易所的起点

年，现代资本主义第一次经济危机爆发，罗森柴尔德家族救助英格兰银行

年芝加哥期货交易市场成立保证金交易和标准化合约，是全球期货市场的两大基石

年:伊利公司股票之争暴露了股票市场制度的缺失，没有流通股的限制，大股东可以滥发股票。

年:黄金大恐慌(黑色星期五)

年，梅隆创办富达产权信托公司

年，以富达产权信托公司为首，成立了联合信托公司

年，贾尼尼的意大利银行在美国正式开业，提供无抵押小额贷款

年,摩根解决华尔街危机

年:美国联邦储备委员会成立

年:庞滋利用庞氏骗局骗取w美元

年:意大利银行已经扩展到了24家分行，并改名为美国银行

年:英国颁布通货与银行钞票法，英格兰银行成为第一家现代中央银行

年:火柴大王克鲁格通过贷款换垄断的方法将业务扩展到了全球

年:纽约股市崩盘，美国大萧条开始史称黑色星期二

年:流通股的限制被写入了美国《证券法》

年:布雷顿森林协议出台，各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩

年:弗勒斯诺大投递，信用卡的雏形。成功原因:滚动信贷失败总结:缺少风险管理体系

年:第一次美元危机爆发，国际市场出现了抛售美元换购黄金的风潮

年:DEC登陆美国纽约交易所，轰动一时，使得风险财富理念开始为人们所接受

年:美国尼克松总统实行新经济政策，其中包括美元与黄金脱钩，史称尼克松冲击

年:纳斯达克开盘，由于其宽松的上市条件，使得风险投资得以形成产业链

年:(梅拉梅德)芝加哥国际货币市场成立，推出了外汇期货，揭开了货币期货市场的序幕

年:中东石油危机爆发，金价暴涨，美元和黄金彻底决裂，双挂钩自行解体。

年:由于日本政府连续几年实行紧缩的货币政策，导致两大泡沫破裂。海外资产成为日本经济的一大支柱，造成了日本的割裂。

年:米尔肯被捕入狱，华尔街日报称他为最伟大的金融思想家，垃圾债券使得小鱼吃大鱼成为可能

年9月16日(黑色星期三)投资经理人乔治·索罗斯通过大量做空英镑而获利超过10亿美元，英国为此付出了34亿美元的代价。

年八佰伴发行可转换公司债券，举债扩张的商业模式让其大获成功

年，网景代表着第一家互联公司在纳斯达克上市，开启了互联网的热潮

年:巴林银行倒闭，原因内控机制失效，对操作风险缺乏监管

年，美国次贷危机，金融风暴的根源是经济的繁荣和充分的流动性使人盲目追求高收益而金融业及其监管者视若无睹。

2.电视专题片《华尔街》与《大国崛起》讲述的近现代金融力量

央视专题片《华尔街》的镜头

央视专题片《大国崛起》

偏居一隅的小国荷兰，开始进入西班牙、葡萄牙开启的大航海时代。成立了世界上第一家股份公司--荷兰东印度公司，荷兰东印度公司的设立与成功，似的荷兰继西班牙、葡萄牙崛起之后第三个崛起的世界性大国。之后，为了筹集更多的资金，荷兰成立了世界上第一家证券交易所，从最初交易荷兰东印度公司的股票到交易更多的公司股票。为了解决各国商人海上贸易问题，荷兰又成立了世界上第一家外汇银行。小小的荷兰，不同于第一批海洋冒险殖民世界的西班牙与葡萄牙，而是通过金融创新，使得小国荷兰超越两强，崛起为世界大国。荷兰人为世界作出了三大金融创新贡献：股份公司、证券市场、外汇银行。

孤立欧洲大陆的英伦岛上的英国人，在荷兰之后迈入大航海时代。成立了第二家东印度公司--英国东印度公司，开始了东方淘金之旅。在随后与西班牙、荷兰、法国海上争霸中，为了筹集战争经费，英国发行了世界上第一个国债，该国债由英国议会担保与发行，宪章运动及光荣革命之后完成现代国家转型的英国，让人们看到了未来与希望，英国国债发行非常成功，募集了源源不断的资金，从而先后打败了西班牙，荷兰与法国。金融为英国争霸立下了头功。法国、西班牙、荷兰也效仿英国发行国债筹集战争军费，但集权政府、动荡的政局使得他们的国债发行没有信用，不断流产。英国在争霸中成为世界上第一个真正的全球性大国，其为世界贡献了的三大金融创新：中央银行、国债、跨国银行。

备受欺凌的新英格兰--最初的美国，在华盛顿的领导下打响了莱克星顿的枪声。经过数年的战争，终于迫使强大的日不落帝国承认独立。如果我们进一步翻阅历史，就会知道，如果在战争焦灼状态之际，没有法国海军对英军开展，并击败从未击败过的英国海军；如果没有法国等欧洲银行提供贷款支持，历史将改写。金融在美国独立战争中发挥了重要作用。美国建国追后，外债累累，面对巨额的外债，新成立的美国联邦政府如何对待？开国元勋汉密尔顿和华尔街联手发行了美国国债，以新还旧，使得联邦政府获得了空前的信用与财力支持。而林肯领导的南北战争，北方军队正是在华尔街金融发行国债支持下，打败了南方奴隶主。而美国之后的大运河、铁路等系列建设，以及崛起的硅谷，无不彰显华尔街的强大身影。

二、现代金融的进化与力量

1.通过祁斌先生关于金融的文章看金融的重要性

祁斌：我眼中的大国崛起与衰落

大国的崛起和衰落。尽管这个话题似乎离我们很遥远，但事实上，这是每个关心国家前途命运的中国知识分子都应该认真思考的一个问题。

紫禁城里的警示牌

最近机会参观了第一历史档案馆，里面陈列着一些明清时代重要的历史文物，其中有一件不太起眼的文物，引起了我的注意。

匾上的文字是这样的：“中官之设，虽自古不废，然任使失宜，遂贻祸乱。近如明朝王振、汪直、曹吉祥、刘瑾、魏忠贤等，专擅威权，干预朝政，开厂缉事，枉杀无辜，出阵典兵，流毒边境，甚至谋为不规，陷害忠良，煽引党类，称功颂德，以致国事日非，覆辙相寻，足为鉴戒。朕今裁定内官衙门及员数执掌，法制甚明，以后但有犯法干政，窃权纳贿，属托内外衙门，交结满汉官员，越分擅奏外事，上言官吏贤否者，即行凌迟处死，定不姑贷。特立铁碑，世世遵守。”

这是一块木制的牌匾，立于顺治12年，颇有肃杀之气。大概意思是说，明朝宦官当政误国，导致国家崩溃了，所以清朝就要严防宦官干政，以后但凡有清朝的宦官犯法干政，即行凌迟处死，定不姑贷。据说最开始的一块牌匾是铁制的，后来用木匾复制了很多块，在紫禁城的多处都悬挂着，时时提醒和警示太监们。这块牌匾的背后，折射了康乾盛世的原因。

台湾人傅乐成所著的《中国通史》中，有这么一段文字：“中国历史上促成改朝换代的内在因素，不外四端，即：外戚、宦官、权臣和藩镇，但满人能使这四种因素的危险性，减到最低的程度。”

也就是说，清朝建国后，总结了历朝历代出问题的原因，无非是四个，及外戚如吕后篡权，宦官如明朝魏忠贤，权臣如司马懿篡位，藩镇如安史之乱。于是清室用了很多的制度安排来降低外戚、宦官、权臣和藩镇对政权稳定的威胁，紫禁城里的这块牌匾便是威慑太监的制度安排之一。

这些努力果然很奏效，清军入关，作为异族入主中原，不到几十年的治理，便迎来了康乾盛世，长达近年。在第一历史档案馆中，还珍藏着另外一件文物，是乾隆皇帝登基那年的元旦开笔，在洒金宣纸上手书了昭告天下的祝福，上面的文字是：“元年元旦海宇同禧和气致祥丰年为瑞”，并且“愿共天下臣民永享升平”、“所愿必遂所求必成吉祥如意”。

此时的乾隆皇帝，志满意得。他有足够的理由，因为此时的中国，经济总量占到全球的三分之一，而且还是全世界最有秩序的国家，所谓礼仪天下。这一年，是年，离宣告清王朝走向崩溃的第一次鸦片战争，相距大致正好年。年，英国派遣舰队和人的远征军，从广州一直打到天津大沽口，所向披靡，拥有万军队的清朝被迫乞和，签订了屈辱的《南京条约》，开启了此后绵绵不绝的不平等条约的历史。

随后的年中，中国人民一直在痛苦中挣扎。也就是说，作为一个新生的王朝，清朝将中国古代封建王朝中的诸多错误加以纠正，完善了各种制度安排，尽量消除了各种威胁政权的因素，做到了几乎最好，而清王朝也因此而迅速崛起，进入康乾盛世。

但不幸的是，清王朝的文明是一个封闭的文明，它不知道在遥远的欧洲悄悄兴起的工业革命和市场经济文明，清王朝的文明也是一个落后的文明，它极尽所能地自我完善，但仍然是一个相对落后的文明，当清王朝的文明最终与外来文明碰撞时，便不可避免地一触即溃，转瞬之间，由盛而衰。

澳大利亚的兔子

封闭的文明有一点像封闭的生态系统。澳大利亚是一个封闭的生态系统，它在万年以前飘离了大陆，尽管幅员辽阔，但是几只小小的兔子就差点儿把它的生态系统毁灭。

早期欧洲移民带了几只兔子过去，兔子在澳洲没有天敌，结果很快泛滥成灾，到处都是兔子，澳大利亚的生态系统几近崩溃。最后，澳大利亚的科学家发现了一种蚊子，它能够在兔子之间传播病毒，把兔子给治住了。

无独有偶，澳大利亚生态系统还崩溃过一次，不过这一次不是因为一种动物，而是一种植物。在年，澳大利亚人从南美引进了仙人掌，省得在自己庄园周围筑篱笆，结果澳洲的气候过于适宜仙人掌生长，最后整个澳大利亚到处都是仙人掌，生态系统又几近崩溃。

澳大利亚的科学家又经过了艰苦的努力，发现了一种能遏制仙人掌的夜蝴蝶，总算最后找回了平衡。

和生态体系类似，封闭的文明也很脆弱。一个封闭的文明可能看着很辉煌，但是如果它不知道别的文明正在兴起，就可能处在一个极端危险、极端脆弱的境地中。清朝就是因为错失了市场经济的新文明，与工业革命失之交臂，所以当西方的坚船利炮到来的时候，发现自己根本无力抵抗。

因此，真正的崛起一定是一个开放的文明。未来，我们在推动中国崛起的进程中，一定要开放胸怀，不断了解、消化和吸收所有最先进的文明要素并为我所用，才能做到可持续发展，才能真正地崛起。

美国为什么会崛起

前些年央视拍过一个纪录片，叫《大国崛起》，策划的时候曾经参加过他们的内部座谈会。我当时给他们提了一条建议，建议他们的片子总结一下各个国家崛起共同的规律，这样可以更好地为中国的崛起所借鉴。

大家说，好像看不出有什么共同的规律.我说，至少有一点是可以成立的，那就是，哪个国家掌握了当时最先进的文明，就一定会崛起，不管它多么弱小，自然条件有多差，也势不可挡。

十七世纪的荷兰，崛起成为了欧洲最强大的国家。这个国家的面积非常狭小，4万平方公里，大约两个半北京，而且国土面积的70%处在海平面之下，往往一次潮汐袭来，就化为沼泽。但是，它掌握了当时欧洲最先进的文明，自由贸易，当然，自由贸易的前提是宗教宽容。

大家都知道，中世纪的欧洲宗教迫害非常严重，一个人会因为另一个人相信的上帝跟他相信的上帝长得不一样，就一定要把对方置于死地，但荷兰人不一样，他们说，我不关心你相信的上帝长得什么样，你只要到我这里来做生意，只要交税，我都欢迎，只是这么一条，阿姆斯特丹就成为当时欧洲最繁华的市场。他们继而将贸易扩展到海上，成为了闻名世界的“海上马车夫”。

所以这个国家的立国原则中，有一种崇尚自由贸易的精神。在十七世纪中叶，这个国家就已经几乎拥有了现代金融市场上的一切工具，包括买空、卖空、杠杆、期权等等。

荷兰人后来移民去美国，他们给所在的城市起名叫新阿姆斯特丹，这就是纽约的前身。《伟大的博弈》的作者，美国金融历史学家戈登有个观点，正是因为这么一群热爱交易的人跑到了纽约，才有了华尔街的兴起，这有一定的道理。

今天我们还可以看到荷兰崇尚自由交易的痕迹，在阿姆斯特丹，你会发现这里可以公开交易世界上绝大部分地方都不允许交易的两样东西：第一是性；第二是大麻。

无疑，十八至十九世纪，英国的崛起缘于工业革命，而十九至二十世纪，美国的崛起则是因为，第一，自由经济，第二，资本市场。

年，美国建国，此前的两年，年，当时美国只有13个州，他们在一起搞了个约定：州和州之间不允许有贸易壁垒。这在今天已经不算什么，但大家可能不知道，年的法国，从里昂到马赛，不到0公里，运一车货物过去要交50次以上的税负。

所以美国一旦建国，就以最快的速度超越了欧洲，为什么？因为自由市场的经济体制促进了物资、人才和资金的迅捷交换。

美国金融体制从一开始也遵循了类似的原则，资本市场和华尔街一直在美国经济体系中占有非常特殊的地位，使得资本以最快的速度流动，各种生产要素也得以证券化并以最快的速度交换，在美国经济崛起的每一个里程碑中，无论是重工业化，还是高科技浪潮，我们都可以看得到资本市场的身影。

我最近读《世界通史》，注意到一个算不上非常引人注目的事实，充其量算是历史的注脚，但却很能说明问题。

年，日本偷袭珍珠港，美国剩下了三艘航空母舰，年，两年之后，美国有多少艘航母？50艘。为什么呢？因为美国强大的重工业，美国的重工业背后是什么？美国的资本市场，所以战争往往也是经济制度和金融制度的竞赛。

所以我当初翻译《伟大的博弈》的初衷，一方面是希望大家了解资本市场的演进历程，另外一方面也是希望大家能从中探究美国崛起的根本原因。

事实上，华尔街在推动美国崛起进程中的作用是无法替代也不能低估的，在某种意义上，美国之所以能够崛起，根本原因在于其掌握了包括资本市场在内的先进的经济文明，有其必然性。

我们现在要推动中国的发展、中国的崛起，也必须要了解和掌握资本市场，这样我们才能站在其他人的肩膀上，比他们走得更好，也才能真正推动中国的崛起。

大国的衰落

有国家兴起，也有国家衰落。很多人说，美国的崛起是因为地大物博。如果大家到过美国，印象应该非常深刻，美国的确地大物博，但是如果你有机会到过阿根廷过，你会发现，阿根廷更是地大物博。

这个国家的面积是美国的三分之一，但人均可耕地面积是美国的将近2倍，且白银、铜矿、森林等各种物产丰富，而人口只有万，略多于我们中国的一个城市，重庆。所以人均资源的丰富，是包括美国在内的很多国家无法比拟的。

列举一种很多人不太